大摩研报：5970亿！2026中国AI资本开支井喷，占比飙升至12.1%

摩根士丹利发布最新研究报告指出，2026年中国AI资本开支预计达到5970亿元，标志着行业从概念验证进入商业化规模部署阶段。

研报的关键发现

报告显示AI采用者的远期EPS较2023年末上升约60%，在China AI 65框架中使能者/采用者占比显著提升，企业对AI的资本投入与业务整合进入快车道。

行业结构变化

随着资本开支的集中释放，AI相关使能者与应用者生态将扩张，产业链上游的技术与算力投入也将持续增长，带来竞争与合作并存的格局。

对企业与投资人的启示

企业应以长期视角规划AI投资，关注可落地的场景与业务回报；投资人需辨别真需求与被资本推动的泡沫性支出，选择具有可持续营收路径的标的。

调查与数据支撑

研报基于市场调研与CIO问卷数据，1H26调查显示已有部分企业开始看到AI对营收的实质贡献，资本支出数据也支持行业快速扩张的判断。

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