大摩：全球AI与中国两会的新看点 0302

摩根士丹利的研究报告与分享会从宏观与技术供给角度，解析了全球AI竞争如何影响行业投资机会，并将两会政策视为科技自主與宏观托底的重要信号。

AI硬件与行业集中度

报告认为，AI硬件与存储领域将迎来较大成长空间，厂商和资源将向少数原厂集中，產業鏈的上游能力将成为决定性竞争力。

地缘政治与技术博弈

全球AI竞争正逐步演变为地缘博弈的一部分，政策与产业扶持会影响供应链安全与技术自主，进而重塑企业的战略布局与投资优先级。

对投资者的启示

投资者应关注受益于硬件周期与国产替代的公司，同时警惕技术替代风险和宏观政策带来的不确定性，选择具备护城河与长期研发投入能力的标的。

结论与展望

总体来看，两会与宏观政策为AI产业提供了明确的方向性支持，但企业与投资者需在技术演进与地缘风险中寻找稳健的增长路线。

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