联合交流会议：当前时点如何看AI行业进展及投资机会

东吴证券TMT 团队召开联合交流会，总结当前AI产业链的关键进展与潜在投资方向，为机构投资者提供研究视角。

模型与产品迭代加速

会议指出国内模型更新速度加快，代表性产品诸如 DeepSeek V4 等新一代模型有望在短期内发布，推动上游与下游生态协同升级。

算力与组件需求旺盛

随着模型规模扩大，云计算与本地算力需求同步上升，光模块与 NPO 技术受到市场高度关注，国产化替代趋势明显。

Token 经济与智能体崛起

智能体生态催生新的 Token 经济模式，中国在部分 Token 细分市场已占据显著份额，相关基础设施与服务企业将受益。

投资建议与风险提示

报告建议关注模型与算力资产长线价值以及光模块、算力组件和智能体平台等细分赛道，同时提醒投资者关注技术不确定性与政策风险。

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