联合交流会议：当前时点如何看AI行业进展及投资机会

东吴证券 TMT 团队在联合电话会议中对 AI 行业的当前进展与中短期投资机会进行了系统性梳理，涵盖媒体互联网、通信、计算机与电子等四大板块并提出若干核心判断。

会议的核心观点

会议认为国内模型迭代节奏加快，DeepSeek V4 预计将在 4 月下旬发布；智能体崛起带来 Token 经济的变革；国产算力与 AI CPU 需求快速增长，相关赛道具备长期投资价值，同时算力租赁模式也在向 Token 分成进化。

对投资人的启示

投资者应关注模型与算力链条的协同演进，包括底层芯片、算力服务与上层模型与应用的配套生态；同时注意智能体相关基础设施与商业化路径的成熟度，以把握早期机会与风险。

行业节奏与风险点

尽管技术与市场机遇显著，但也需关注技术回报期、监管与产品化落地的节奏差异，避免在早期快速扩张中忽视可持续的商业模式与合规风险。

后续跟踪要点

后续应重点跟踪 DeepSeek V4 的性能与生态影响、国产算力产能的释放情况、以及智能体在不同垂直场景的商业化进展，这些将直接影响相关公司的估值与投资时机。

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